Los fondos de inversión privados son utilizados como vehículo para financiar diversos tipos de proyectos y representan una solución útil para conseguir levantamiento de capital privado. Adicionalmente, son considerados como una alternativa a la inversión tradicional para aquellos que buscan rentabilidad y diversificación.
En este artículo mostramos el funcionamiento, características, ventajas y estructura de este tipo de productos financieros.
¿Qué son los fondos de inversión privados?
Los fondos privados de inversión son vehículos creados para captar capitales de múltiples inversores. Ahora bien, lo que define a este tipo de fondos es, precisamente, el hecho de que sus participaciones no están abiertas al público, son de colocación privada, y están gestionados por Sociedades Anónimas Cerradas y las emisiones se encuentran limitadas. Cada país regula el número máximo de partícipes que pueden tener.
Si un fondo de capital privado superase el número máximo permitido de aportantes, quedaría sujeto a la normativa aplicable a los fondos de inversión corrientes, donde existe una oferta pública de las participaciones.
Debido a su carácter privado, tienen una mayor flexibilidad para incorporar diversas tipologías de activos a su cartera. Por ello, se relacionan con proyectos de inversión alternativa, iniciativas innovadoras y empresas emergentes.
Su actividad ocupa un papel importante dentro del ecosistema financiero. De hecho, es tan necesaria que incluso el Instituto de Crédito Oficial español (ICO) promovió en 2013 el Fond-ICO Global: un “fondo de fondos privados de capital riesgo” dotado con € 4.500 millones para el desarrollo de estos productos, debido a que son una fuente de capital para PYMES.
En síntesis, los fondos de inversión privados son vehículos que proporcionan acceso a inversiones paralelas a los activos tradicionales con potencial de rentabilidad.
¿Cómo funcionan los fondos de inversión privados?
El funcionamiento de un fondo de capital privado es similar al de un fondo corriente, aunque presenta varias notas distintivas. En principio, podríamos destacar las diferencias en la filosofía de inversión: los fondos privados tienden hacia el Private Equity, Venture Capital o Real Estate
En este sentido, resultan una fórmula útil para instrumentar inversiones en el sector inmobiliario. Es más, dentro de este universo, la categoría de fondos de capital privado inmobiliario es una de las más destacadas.
La inversión en activos inmobiliarios se caracteriza por requerir elevadas sumas de capital para su adquisición; induciendo a recurrir al apalancamiento mediante préstamos hipotecarios.
Así pues, los fondos de capital privado inmobiliario, por estar basados en las economías de escala, facilitan la consecución de los objetivos financieros. Ayudan a lograr mayores cifras en el levantamiento de capital privado para componer una cartera diversificada de inmuebles, de múltiples tipos (hoteles, parking, oficinas, centros comerciales, edificios) y en distintas zonas geográficas.
Por lo demás, como en todo fondo de inversión, la cartera se encuentra gestionada por un profesional. Esta figura es la encargada de la ejecución efectiva de la estrategia y de tomar las decisiones, sujeto a la legislación vigente, según el país. El trabajo del gestor es remunerado mediante una comisión, mientras que los beneficios son distribuidos entre los partícipes del fondo.
Sin embargo, a diferencia de los fondos convencionales, estos vehículos suelen tener un término fijo, generalmente de 10 años. Sus participaciones no cotizan y no tienen un valor liquidativo diario. No se producen reembolsos contra el patrimonio del fondo y la transmisión de las participaciones suele estar restringida.
¿Cuáles son las ventajas de los fondos privados de inversión?
Además de proporcionar una mayor diversificación, gestión profesional y facilidad de acceso a las inversiones, uno de los principales factores que determinan el vehículo a escoger es la fiscalidad.
Los fondos cuentan con ventajas en este aspecto, debido a que sus rendimientos pasan a engrosar el patrimonio del fondo, si no se distribuyen periódicamente. Así pues, el partícipe no tiene que declarar estos beneficios y no le genera impacto fiscal alguno.
Por otra parte, la institucionalización aporta una mayor solidez y credibilidad a la estrategia inversora, incrementando el poder de atracción de aportantes. Además, las ventajas de estos productos también alcanzan a las empresas, proyectos o activos en los que se invierte. Al obtener una inyección de capital, ganan capacidad competitiva y aumentan su potencial para generar ganancias.
En resumen, los fondos privados son una fórmula de financiación colectiva con ventajas para todas las partes implicadas, es un win-win.
¿Cómo crear un fondo de capital privado?
A través de estas líneas hemos visto cómo los fondos de capital privado se establecen como un vehículo de inversión alternativa a los activos convencionales además, es interesante para un inversor diversificar su portfolio global con activos descorrelacionados de los mercados financieros.
Asimismo, estos vehículos pueden constituirse de diversas formas. Una de las más utilizadas en los últimos tiempos es mediante la titularización de los activos bajo la estructura de un ETP (Exchage Traded Product por sus siglas en inglés).
Al sumar mayor facilidad de negociación, los ETPs suprimen muchas barreras burocráticas, con la posibilidad de llegar a diversas fuentes financieras, se obtiene como resultado una mayor capacidad para levantar capital privado. Todo ello al margen de que pueden tomar como subyacente una amplia selección de activos, dando pie a soluciones específicas y personalizadas.
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Debido a sus ventajas, los ETPs se han convertido en la alternativa adecuada para el desarrollo del mercado de fondos de inversión privados, fondos de capital privado inmobiliario y Hedge Funds.
