- Ambos instrumentos agrupan los activos de los inversores para buscar generar rendimientos, pero para ello se apalancan en estrategias diferentes.
- Las diferencias clave incluyen el grado de regulación, la agresividad de las estrategias y la liquidez ofrecida en cada uno.
- La titulización de fondos de cobertura, como la ofrecida por FlexFunds, está emergiendo como una estrategia clave. Convertir activos en valores listados en bolsa permite una mayor liquidez y facilita el acceso a inversores internacionales
Entre las múltiples opciones en el mercado, los fondos mutuos (mutual funds) y los fondos de cobertura (hedge funds) están entre los instrumentos financieros de mayor trayectoria y juegan un papel clave dentro de la cartera de los gestores de activos, que operan con cada uno de estos dependiendo de los objetivos y de la tolerancia al riesgo de cada inversor.
El grado de regulación y las limitaciones que pesan sobre cada uno, las estrategias que se aplican para obtener rendimientos, la liquidez que ofrecen, entre otras características, son claves en la evaluación de la estructura de los mutual funds y los hedge funds, dos de los instrumentos financieros más populares en las carteras de los gestores de activos globalmente.
En ambos instrumentos, el desafío común se centra en lograr una buena gestión y distribución de las inversiones para poder cumplir con sus objetivos, según FlexFunds, un proveedor líder para gestores de activos en el diseño y emisión de vehículos de inversión (ETPs).
En la actualidad, los gestores de activos se enfrentan a un escenario altamente competitivo y en el que la diversificación de las carteras es esencial para que los inversionistas puedan navegar con menos riesgos por tiempos turbulentos para la economía, en medio de los choques globales por la alta inflación y elevadas tasas de interés, de acuerdo con FlexFunds.
En este marco, FlexFunds ve clave poder simplificar la distribución y el acceso a la banca privada internacional de forma más ágil para potenciar el alcance de instrumentos como los hedge funds. En particular, las soluciones de FlexFunds están facilitando la titulización de fondos de cobertura existentes de manera costo-eficiente, lo que puede permitir una mayor liquidez y facilitar el acceso a inversores internacionales.
La solución FlexFeeder de FlexFunds permite a los administradores de activos titulizar acciones privadas de un fondo para mejorar la distribución global a través de un título listado “Euroclearable”.
¿Qué tienen en común los mutual funds y los hedge funds?
En cuanto a los aspectos en común, destaca el hecho de que tanto los fondos mutuos como los fondos de cobertura son vehículos de inversión mancomunados, es decir, agrupan los distintos activos de los inversores para buscar generar rendimientos.
Ambos instrumentos apelan a la figura del gestor de activos, que es un tipo de administrador que intentará aplicar las distintas estrategias disponibles en cada uno de estos vehículos para cumplir las metas de inversión trazadas.
La gestión profesional, que consiste en la toma de decisiones estratégicas por parte de expertos financieros sobre la cartera de los inversores, está sujeta al cobro de tarifas de administración, desempeño del instrumento, entre otras.
Los fondos mutuos y los fondos de cobertura son instrumentos financieros prominentes, con gestores de activos eligiéndolos según los objetivos y la tolerancia al riesgo de los inversores.
¿En qué difieren ambos instrumentos?
A pesar de las características que comparten ambos instrumentos, difieren significativamente en la forma de gestionarse, en la estructuración y el tipo de regulación que rige sobre cada uno de estos, en especial después de la crisis financiera de 2008 que provocó un remezón en el sector financiero global.
Por un lado, los hedge funds apelan a un tipo de gestión más agresiva para intentar obtener los mayores rendimientos posibles sin importar las condiciones del mercado, es decir, independientemente de si este es alcista o bajista. Para hacerlo, se caracterizan por estar monitoreando posibles desequilibrios en los activos para tomar posiciones en ellos (ventas en corto y largo).
Una de las principales características de los hedge funds es que pueden generar rendimientos de activos tomados en préstamo, los cuales se venden bajo la idea de que su precio bajará en el futuro y posteriormente se recompran más baratos. Esta diferencia que se genera entre el precio de venta y el de recompra constituye una posición corta dentro de los hedge funds.
En cambio, una posición larga dentro de los hedge funds consiste en la adquisición de un activo cuyo precio se considera infravalorado para obtener rendimientos de la venta futura de este cuando su valor se estabilice. Para ejecutar estas posiciones, los hedge funds suelen apelar al apalancamiento financiero, lo que en exceso podría generar riesgos, de acuerdo con distintos analistas financieros.
Los fondos mutuos atraen a un público más amplio, facilitando el acceso gracias a la digitalización y permitiendo inversiones de menor cuantía. En comparación, los hedge funds se orientan a inversores institucionales de mayor capital.
Después de que se crea un fondo de cobertura, se puede considerar la titulización para aumentar su distribución, un proceso que implica convertir un activo o grupo de activos líquidos o ilíquidos en un producto listado en bolsa (ETP), como señala FlexFunds. A través del producto FlexFeeder de esta empresa, es posible titulizar un fondo de cobertura existente con el propósito de ampliar la base de inversores internacionales a los que puede acceder para suscribirse a su fondo.
En la otra cara, los fondos mutuos no solo cuentan con unas regulaciones más estrictas, sino que tienen un horizonte de inversión de más largo plazo. Además, al asumir estrategias más conservadoras buscan minimizar el nivel de riesgo, aunque por lo anterior generalmente podrían ofrecer menores rendimientos en comparación a los hedge funds, que operan con menos limitaciones. En EE.UU., la operación de los fondos mutuos está reglamentada bajo la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, siendo vigilados por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés).
Mutual funds vs. hedge funds: ¿cuál es el alcance de estos instrumentos?
Los fondos mutuos están orientados a un público mucho más amplio, ya que no se requiere invertir grandes cantidades para participar en estos y gracias a la digitalización se puede acceder a estos de forma muy sencilla.
Las condiciones de retiro del capital dependen en gran medida del tipo fondo que se elija, dependiendo de si es de renta fija (como los certificados de depósito a término fijo, bonos, entre otros), de renta variable (acciones) y de renta mixta (combinación de ambos). Los mutual funds además están abiertos a la negociación diaria, con lo que los inversores pueden comprar o vender sus participaciones.
En términos generales, se tiene que los hedge funds están dirigidos a inversores especializados e institucionales de mayor capital. Por su estructura, están sometidos a los denominados períodos de bloqueo y pueden requerir períodos de notificación antes de poder retirar fondos, lo que se traduce generalmente en mayores restricciones de liquidez.
El tamaño de estos instrumentos se refleja en la cantidad de activos bajo gestión en cada uno de estos. En el grupo de los fondos de inversión se calcula que estos activos alcanzaron los US$61 billones globalmente y solo en las Américas llegaron a US$31,8 billones, de acuerdo a cifras recopiladas por Statista1.
Del lado de la industria de los fondos de cobertura, las cifras de Statista muestran que el valor de los activos bajo administración han experimentado un repunte en la última década tras la crisis financiera y para el 2023 alcanzaron los US$5 billones2.
Decantarse por un instrumento u otro dependerá en buena parte del horizonte de inversión trazado por los gestores de activos y los inversores, así como el perfil de riesgo de estos últimos y el volumen de capital disponible para este fin. En este contexto, FlexFunds se posiciona como un facilitador clave en la industria de gestión de activos al ofrecer opciones de titulización para fondos de cobertura. FlexFunds busca simplificar la distribución y el acceso a la banca privada internacional de manera eficiente. La titulización de fondos de cobertura, como la proporcionada por FlexFunds, emerge como una estrategia importante para aumentar la liquidez y facilitar el acceso a inversores internacionales.
Fuentes:
- https://www.statista.com/statistics/273704/managed-assets-in-investment-funds-worldwide/#:~:text=As%20of%202022%2C%20the%20managed,trillion%20U.S.%20dollars%20that%20year.
- https://www.statista.com/statistics/271771/assets-of-the-hedge-funds-worldwide/#:~:text=In%202023%2C%20the%20value%20of,managers%20in%20the%20United%20States.
