¿Qué es un fondo indexado? ¿Cuáles son sus características y funcionamiento? A lo largo de estas líneas vamos a responder a estas preguntas. Además, también mencionaremos la fórmula para acceder a fondos indexados desde México y cómo se presentan estos productos financieros de cara al mercado de bienes raíces.
¿Qué es un fondo indexado?
Un fondo indexado es una Institución de Inversión Colectiva (IIC) con una política inversora basada en reproducir el comportamiento de un determinado índice de mercado.
En este tipo de fondos, el trabajo del gestor queda en segundo plano: únicamente se trata de construir una cartera que replique al índice que se toma como referencia y realizar los ajustes periódicos para mantenerla actualizada, según los cambios que se produzcan en el mencionado índice.
Por este motivo, a la filosofía de gestión indexada también se le llama “gestión pasiva”.
Entre las principales características que definen a los fondos indexados cabe destacar las bajas comisiones de gestión que aplican, precisamente porque no mantienen una gestión activa y apenas es necesaria la intervención del gestor.
¿Cómo funcionan los fondos indexados?
El funcionamiento de los fondos indexados es sencillo. Estos productos financieros son fondos de inversión; por consiguiente, se trata de un patrimonio conjunto, sin personalidad jurídica propia y administrado por un gestor.
Para que un fondo de inversión pueda mantenerse activo, es preciso la intervención de dos tipos de entidades:
- La entidad gestora: encargada de la administración.
- La entidad depositaria: encargada de la custodia de los valores y el efectivo.
La propia sociedad gestora tiene capacidad de emitir y retirar participaciones, garantizando la liquidez para el inversor.
El gestor puede atender a la composición del índice y comprar los valores en la misma proporción, en otras palabras, reproducir la cartera físicamente. Sin embargo, también puede utilizar derivados financieros tales como, futuros cuyo subyacente sea el propio índice de referencia. Todas estas características se determinan en el reglamento del fondo.
Por lo que respecta a los índices que se toman como referencia (benchmarks), pueden ser tanto de renta fija como de renta variable. También existen índices sectoriales, globales y de materias primas. De esta forma, existen fondos indexados de diversas categorías.
¿Qué rentabilidad da un fondo indexado?
La idea que subyace en los fondos indexados es replicar los movimientos del mercado y no intentar batirlo.
Un índice tan sólo es un cálculo estadístico (normalmente una media ponderada) de los valores más representativos cotizados en un mercado financiero concreto (los de mayor capitalización y volumen negociado). Tiene por objeto medir la evolución del mercado que representa en su conjunto.
Así pues, la rentabilidad de un fondo indexado está directamente ligada al comportamiento del mercado en el cual toma exposición y representado por el correspondiente índice.
La capacidad que tiene un fondo para desviarse de su benchmark se determina por el “tracking error”: ratio que mide la diferencia entre la rentabilidad de una cartera y su índice de referencia. En este sentido, los fondos de gestión indexada suelen tener un tracking error muy bajo.
Sin embargo, como norma general la rentabilidad de un fondo indexado es ligeramente inferior a la de su índice de referencia. Esto se debe a que diariamente se descuentan las comisiones y otros gastos que pueda tener.
¿Cuáles son algunos de los fondos indexados más destacados?
Existen productos de gestión indexada que han arrojado rentabilidades anualizadas de dos cifras en los últimos años.
No obstante, en este punto es necesario recordar que los rendimientos de los fondos indexadosdependen del comportamiento del mercado y no de las capacidades del gestor. Del mismo modo, el riesgo también está asociado a la volatilidad que pueda tener el mercado de referencia.
En cuanto a la diversificación de este tipo de fondos, como es de esperar, viene determinada por el método de composición y cálculo de su índice.
En todo caso, la solidez y experiencia de la gestora, el tracking error, el volumen de activos bajo gestión (puesto que define su liquidez) o las comisiones aplicadas también son parámetros a tener presentes para determinar la calidad de un fondo de inversión indexado.
Con base en esto y tan sólo a modo de ejemplo, se mencionan algunos de los fondos indexados:
Amundi Index MSCI World SRI PAB
Amundi es la mayor gestora europea por patrimonio gestionado y una de las mayores del mundo. Se trata de una de las firmas más destacadas en cuanto a fondos de gestión pasiva.
En este caso, presenta un producto de renta variable global que adopta criterios de inversión socialmente responsable: un fondo indexado al MSCI World SRI Index.
Este selectivo toma acciones de alta y mediana capitalización, cotizadas en mercados de 23 países desarrollados, que tengan destacados aspectos medioambientales, sociales o de buen gobierno corporativo. Excluye a empresas con impacto social o ambiental negativo.
Su rentabilidad anualizada en los últimos 3 años alcanza el 12,61% (a fecha 18 de mayo de 2022) y su ratio de gastos corrientes se sitúa en el 0,35% (para la Clase AE C; ISIN: LU1861133657).
Vanguard US 500 Stock Index Fund
Puede decirse que Vanguard es la entidad pionera en gestión pasiva. Su fundador, John Bogle fue el creador de los fondos indexados al menos de cara a la opinión pública. Por este motivo, actualmente Bogle es llamado “el padre de la inversión low cost”.
La cuestión es que Vanguard es una gestora especializada en este tipo de filosofía de inversión y cuenta con una gran experiencia.
En su catálogo de productos se encuentra el Vanguard U.S. 500 Stock Index Fund. Como su propia denominación indica, se trata de un fondo indexado al Standard & Poor’s 500. De esta manera, replica el comportamiento del mercado de valores de Estados Unidos. Arroja una tasa de crecimiento anual compuesta en los últimos 3 años del 14,61% (a fecha 18 de mayo de 2022) y tiene una ratio de gastos corrientes del 0,10% (para la clase USD Acc; ISIN: IE0002639775).
iShares Global Aggregate 1-5 Year Bond Index Fund
En esta ocasión entramos en el terreno de la renta fija global, como muestra de que no todos los fondos índices tienen que replicar mercados bursátiles.
iShares, la plataforma de gestión pasiva de BlackRock, presenta un fondo que toma como referencia el Bloomberg Barclays Global Aggregate 1-5 Year.
Este índice mide la rentabilidad de los activos de renta fija con grado de inversión con un de vencimiento entre 1 y 5 años, tanto de emisores públicos como privados incluyendo los emitidos por entidades del sector de titulizaciones de todo el mundo denominados en varias divisas. Su rentabilidad anualizada en los últimos 3 años alcanza el 1,06% (a fecha 18 de mayo de 2022) y presenta una tasa de gastos corrientes del 0,15% (para la clase D Dist USD; ISIN: IE00BF2MW353).
¿Es posible encontrar fondos indexados en México?
En el caso del mercado mexicano, también es posible encontrar fondos indexados. Sin embargo, la mayor parte de ellos figuran como ETFs (Exchanged Traded Funds).
Los ETFs son fondos de inversión cuyas participaciones cotizan en un mercado bursátil, tal y como si fuesen acciones.
Para suscribir participaciones de un ETF tan sólo es necesario contar con los servicios de un bróker. Son vehículos de inversión abiertos, con capacidad de emitir o retirar participaciones en el mercado para ofrecer liquidez. Proporcionan una negociación más flexible.
Por otra parte, los ETFs también son productos de gestión indexada (en su gran mayoría). De esta forma, cumplen con los mismos fines que los fondos indexados: proporcionar exposición a un mercado financiero, representado por un índice. Tan sólo cambia la estructura en la que se encuentra instrumentado el vehículo de inversión.
En síntesis, la operativa para suscribir fondos indexados en México varía. Es necesario acudir al mercado bursátil y comprar participaciones. Los ETFs están disponibles en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) o la Bolsa Institucional de Valores (BIVA).
¿Existen fondos indexados sobre bienes raíces?
También existen índices globales del sector de bienes raíces. Entre ellos, destaca la gama FTSE EPRA/NAREIT.
Asimismo, se pueden encontrar fondos indexados del sector inmobiliario. El mejor ejemplo lo tenemos en el Amundi Index FTSE EPRA NAREIT Global AE-C (ISIN: LU1328852659).
No obstante, al igual que sucede con los fondos indexados en México, muchos de los vehículos de inversión sobre bienes raíces tienen una estructura en forma ETF.
Algunos ejemplos podrían ser:
- The Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE)
- iShares US Property Yield (IDUP)
- Invesco Real Estate S&P US Select Sector (XRES).
Los productos cotizados representan una buena alternativa para dar estructura a fondos de bienes raíces. Permiten una negociación ágil, proporcionan flexibilidad y son escalables. Se trata de una de las fórmulas más utilizadas para estructurar vehículos de inversión.Crear un emisor de ETPs (Exchange Traded Products) es sencillo mediante nuestro Flex Private Program. Esta solución está diseñada para un mejor desarrollo de los fondos de inversión inmobiliaria, fondos privados de inversión y Hedge Funds.
