El precio de las notas estructuradas fluctúa constantemente
El precio de las notas estructuradas puede ser un concepto confuso y difícil de entender para muchas personas. Sin embargo, existen ciertos factores que influyen en su valoración y determinan su cotización en el mercado.
En este artículo, exploraremos tres de estos aspectos clave que debe conocer para entender cómo funciona el precio de las notas estructuradas.
¿Qué son las notas estructuradas?
En primer lugar, resulta importante conocer con exactitud qué son las notas estructuradas, instrumento similar a un ETP bajo ciertos criterios.
En simples palabras, son instrumentos financieros híbridos que combinan características de productos de renta fija y de renta variable para ajustarse a diferentes perfiles de inversor y ofrecer rendimientos superiores a los convencionales.
Según la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), las notas estructuradas, emitidas por instituciones financieras, y posteriormente comercializadas por intermediarios, se estructuran como títulos a un plazo fijo, generalmente, de al menos un año.
Factores que influyen en el precio
Debido a que cada nota estructurada depende de un activo o serie de activos subyacentes, existen algunos factores que impactarán en su precio:
Tipo de activo subyacente
La cotización de una nota estructurada estará influenciada, principalmente, por el tipo de activo subyacente. No es lo mismo una nota vinculada a un bono del Tesoro de los Estados Unidos que una ligada al comportamiento de un índice accionario o a la evolución de un determinado bien inmobiliario.
Si el activo subyacente es muy volátil, es decir, que su precio puede fluctuar violentamente en cortos periodos de tiempo, entonces su correspondiente nota estructurada se comportará de la misma forma. En cambio, si el activo es estable, la cotización de la misma también permanecerá sin sufrir cambios bruscos.
Afortunadamente, la familia de los ETPs es en general muy versátil, ya que permite combinar diferentes activos subyacentes según las necesidades y objetivos del inversor, generando una relación riesgo-retorno adecuada.
Contexto macroeconómico
A su vez, los activos subyacentes, y, por ende, sus notas estructuradas relacionadas, cambiarán de precio según el contexto macroeconómico, en donde entran en juego variables como el crecimiento de la economía, las políticas monetarias de los bancos centrales, entre otras.
En épocas de expansión, las tasas de interés se mantienen en niveles razonables, las empresas venden exitosamente sus productos y servicios, contratan gente y el sistema financiero prospera. Como resultado, por ejemplo, las acciones se revalorizan.
Sin embargo, cuando la situación no es favorable, es decir, que la economía no crece o hay recesión, la inflación está comenzando a salirse de control y las tasas de interés deben aumentar ferozmente para contenerla, la renta variable suele verse castigada, dándoles lugar a los bonos.
A su vez, en el caso de las materias primas, los factores climáticos también tienen un papel protagónico, ya que las lluvias, sequías y demás condiciones atmosféricas impulsarán la oferta o la demanda, impactando también en su nota vinculada.
Sentimiento de mercado
Por último, es importante tener en cuenta que generalmente, la economía y los activos financieros se comportan de manera similar en el largo plazo, pero en el corto plazo puede haber discrepancias.
El motivo es el “sentimiento de mercado”, que no es más que la suma de miedos y expectativas de cada inversor.
Como se relata en The Economic Times, “las altas expectativas que ya se reflejan en los precios de las acciones antes de que tengan algún efecto en la economía son otro factor que puede causar discrepancias en los mercados. Como resultado, cuando la economía en general crece, los mercados no se disparan porque los precios de las acciones ya tienen en cuenta el sentimiento de los inversores”.
Con el tiempo, la economía y los mercados suelen seguir la misma dirección general (alcista, bajista o lateral), pero estos últimos tienden a reaccionar de manera extrema a las noticias y los informes políticos que pueden no tener ninguna relación con los fundamentos macroeconómicos de un país.
Por estos tres factores, los precios de las notas estructuradas o ETPs pueden fluctuar constantemente, y los encargados de desarrollar las notas deberán tener dichos precios en cuenta al momento de armar las estrategias.
Fuentes:
- https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ib_structurednotes
- https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/the-relationship-between-economy-stock-market/articleshow/96878611.cms?from=mdr
